重庆石油裂化管需求淡季不淡 基建有望企稳回升

石油裂化管价格跟房地产和基建关联性最强。短期房地产需求超预期，地产投资以及新开工仍有望维持高位，支撑用钢需求小幅增长。基建方面，国务院常务会议强调，积极财政政策要更加积极，除了进一步落实和加速推进前期减税降费政策以外，还提出加快今年1.35万亿元地方政府专项债券发行和使用进度，在推动在建基础设施项目上早见成效。中共中央政治局会议明确六“稳”，加大基础设施领域补短板。随着财政政策更加积极，基建投资增速有望逐步回升。库存低位徘徊多头行情延续据我的钢铁网的数据，石油裂化管社会库存为442万吨，环比下降10.66万吨，钢厂库存为170.63万吨，环比上升5.28万吨；热轧卷板社会库存为219.28万吨，环比上升4.99万吨，钢厂库存为93.63万吨，环比下降1.5万吨。整体来看，五大钢材品种总库存处于低位，为价格持续上涨产生推动作用。
综上所述，我们认为，环保不断加码，供给收缩超预期，“金九银十”下游终端需求开始启动，库存低位徘徊，加之基建有望触底回升，石油裂化管基本面偏好，石油裂化管下半年多头趋势不变，建议投资者以回调做多为主。同时，我们仍需关注以下潜在风险：需求或不及预期、电炉钢超预期释放、库存快速累积以及现货价格出现松动等。